Cosa è il Revenue-Based Financing (RBF) e come funziona

Per gli imprenditori motivati o i founder di startup, è cruciale generare fondi per garantire l’operatività e la crescita aziendale. Oggi sono disponibili numerose opzioni per ottenere investimenti da vari attori dell’ecosistema. Da sovvenzioni e sussidi alla vendita di quote, fino agli angel investor e ai venture capitalist, esistono molteplici possibilità di finanziamento per acquisire i fondi necessari. Tra queste, troviamo anche il cosiddetto Revenue-Based Financing (RBF), che esploreremo a breve.

Con così tante opzioni di finanziamento e poco tempo a disposizione, poiché le startup si concentrano principalmente sulla scalabilità e crescita dei loro prodotti o servizi, i founder possono sentirsi sopraffatti. A volte, potremmo scegliere un’opzione che si riveli svantaggiosa nel lungo periodo o che comporti una eccessiva condivisione della struttura azionaria.

Tuttavia, esistono opportunità di finanziamento che permettono di non diluire il proprio capitale azionario o risorse, consentendo comunque di ottenere i fondi necessari per far crescere la startup, la scale-up o qualsiasi attività online. Con il Revenue-Based Financing (RBF) è possibile raggiungere questo obiettivo. Negli ultimi anni, molti imprenditori trovano il Revenue-Based Financing un’opzione di finanziamento più attraente rispetto ai prestiti tradizionali o ai venture debt.

Ecco perché è importante comprendere chiaramente come funziona il Revenue-Based Financing e perché è più vantaggioso rispetto ai prestiti bancari tradizionali, al venture debt e ad altre forme di finanziamento.

Cos’è il Revenue-Based Financing?

Il Revenue-Based Financing, noto anche come finanziamento basato sui ricavi, consente di raccogliere i fondi necessari in base alla performance aziendale e al modello di business, e i rimborsi vengono effettuati in base ai ricavi generati.

Gli investitori che offrono finanziamenti non diluitivi, come l’RBF, investono in aziende in cambio di una percentuale dei ricavi futuri. Questo scambio prosegue fino a quando non viene raggiunto un importo predefinito.

Che dire dei prestiti tradizionali?

I prestiti tradizionali possono essere interpretati come prestiti bancari e non bancari, in cui queste organizzazioni finanziarie forniscono strutture di credito specifiche alle aziende che cercano finanziamenti. Questi prestiti sono associati a tassi di interesse che devono essere pagati insieme all’importo originale del prestito entro un periodo fisso. D’altra parte, il revenue-based financing (RBF) tende ad essere più flessibile per quanto riguarda gli interessi o il periodo di rimborso.

A volte, i fornitori di prestiti richiedono anche garanzie e strutture di rimborso fisse prima di offrirti qualsiasi fondo. Convenzionalmente, le opzioni di finanziamento tramite debito e di finanziamento azionario sono state le più diffuse, includendo prestiti bancari così come organizzazioni di capitale di rischio. Nel caso di RBF, non sono necessarie garanzie o collaterali e, di solito, non sono diluitive.

Tuttavia, possiamo dedurre che, anche con il revenue-based financing, le aziende devono comunque pagare determinati importi a intervalli regolari agli investitori. Allora, possiamo dire che il RBF è un prestito?

Il Revenue-based financing è un prestito, un debito o equity?

No, RBF non è affatto un prestito. Sebbene possa sembrare che il concetto di effettuare rimborsi regolari sia lo stesso sia nel RBF che nei prestiti tradizionali, c’è una grande differenza tra i due.

Rispetto ai prestiti, il revenue-based financing non prevede pagamenti di interessi sul saldo residuo, né pagamenti fissi, e non è necessario offrire alcuna garanzia per ottenere questi fondi dagli investitori. Il finanziamento si basa specificamente sui ricavi generati dall’azienda, eliminando così la necessità di interessi o garanzie tipiche dei prestiti da istituzioni finanziarie. Solitamente, questi servizi vengono forniti sulla base di una commissione fissa in alcuni casi, oppure di una Percentuale di Condivisione dei Ricavi (RSP) in altri casi.

Ma perché dovresti scegliere uno rispetto all’altro?

Debiti e prestiti tradizionali

• Moduli di domanda noiosi
• Lunghe conversazioni via email
• Ispezioni sulle prestazioni e sulla crescita dell’azienda
• Storia creditizia
• Necessità di garanzie…

Dobbiamo continuare? Questi sono alcuni degli aspetti dei prestiti bancari per le aziende che li rendono un compito faticoso. Inoltre, devi aspettare molti mesi per ottenere l’approvazione del tuo prestito. Con l’RBF, invece, la tua domanda è completamente online e il capitale viene approvato, a volte, in meno di 3 giorni. Con le banche, in alcuni casi, il prestito non viene nemmeno approvato, anche dopo che le istituzioni finanziarie hanno esaminato a fondo la tua storia creditizia e il track record della tua azienda.

Ma che dire degli angel investor o delle organizzazioni di venture capital? Gli angel investor e le istituzioni di venture capital richiedono una certa percentuale di equity in cambio dei fondi che offrono. E sebbene ciò possa sembrare abbastanza semplice, potrebbe risultare persino più difficile per l’azienda rispetto ai debiti o ai prestiti che si ottengono dalle banche. Senza contare che spesso ci vogliono mesi prima che il capitale venga erogato ed è solitamente vincolato a numerose condizioni.

Concedendo una certa percentuale della tua equity alle società di venture capital e agli angel investor, conferisci loro una certa percentuale di controllo sulla tua azienda. Questo può essere altamente impegnativo per un’azienda che cerca indipendenza, sia creativa che finanziaria.

La struttura del Revenue-based Financing, invece, dipende dalle prestazioni dell’azienda che riceve i fondi. I rimborsi effettuati attraverso questo metodo sono proporzionali ai ricavi generati dall’azienda. Se in un determinato mese si verifica una diminuzione dei ricavi, il pagamento agli investitori viene ridotto rispetto ai mesi in cui i ricavi dell’azienda aumentano.

L’RBF è diverso dal finanziamento tramite debito e dal finanziamento azionario, in quanto non prevede debiti o prestiti per ottenere i fondi. Inoltre, non comporta la condivisione dell’equity con gli investitori, evitando così qualsiasi possibilità di cedere quote di proprietà dell’azienda. Inoltre, non è necessario fornire garanzie o effettuare pagamenti fissi di alcun tipo.

Ma sei adatto al Revenue-based financing? Vediamo quali tipi di aziende sono idonei a una struttura di finanziamento basata sulle entrate rispetto a tutte le altre opzioni di finanziamento. Questo può aiutare i fondatori di start-up a capire come l’RBF possa aiutarli a ottenere capitale operativo, tenendo conto dei loro modelli di business e delle loro esigenze di finanziamento.

Chi può accedere al Revenue-based Financing?

Con il revenue-based financing, puoi raggiungere i traguardi di crescita per la tua azienda mantenendo con successo la liquidità e la proprietà della tua impresa. Diamo un’occhiata ad alcuni casi d’uso applicabili alle aziende che possono considerare l’opzione del finanziamento basato sulle entrate.

1. Aziende digitali che stanno vivendo una crescita enorme

L’azienda sta registrando una crescita massiccia. Questo implica la necessità di maggiore capitale per aumentare o mantenere l’inventario, investire in pubblicità e marketing per una maggiore visibilità e coprire diversi altri fattori essenziali, come la spedizione. Questi fattori dipendono fortemente dall’aumento dei ricavi generati dall’azienda; di conseguenza, i fondatori possono comodamente richiedere RBF dagli investitori. Inoltre, gli investitori saranno più inclini a investire nella tua azienda in base al notevole record di ricavi e crescita che hai dimostrato.

2. Aziende che cercano di espandersi senza diluizione

Arriva un momento per ogni azienda in cui il flusso di cassa è sufficiente a coprire le spese di capitale necessarie. Tuttavia, con questo record di crescita, desideri espandere le attività di marketing e branding su una scala più ampia. In una situazione del genere, vuoi raccogliere capitale da investitori interessati evitando però qualsiasi diluizione della tua equity. È qui che entra in gioco l’RBF, che ti consente di ottenere fondi dagli investitori senza perdere la tua equity.

3. Aziende di vendita al dettaglio con grandi ordini ma poco capitale

Se il tuo prodotto o servizio è ben accolto ed entusiasmante, potresti vedere un aumento enorme degli ordini in un breve periodo dall’inizio delle vendite. In tali situazioni, potresti trovarti senza un inventario adeguato o con poco capitale operativo per evadere questi ordini. Questo non solo interrompe la generazione di ricavi della tua azienda, ma porta anche a clienti insoddisfatti e a esperienze negative. Con l’RBF, puoi richiedere fondi che ti consentano di soddisfare gli ordini senza complicazioni.

4. Start-up che hanno già raccolto qualche investimento

Come fondatore della tua start-up, sei riuscito a raccogliere un interessante round di finanziamento iniziale. Hai già investito questi fondi nelle questioni strategiche più urgenti dell’azienda. Tuttavia, ti trovi in una situazione in cui hai ancora bisogno di ulteriore capitale per garantire che i tuoi piani di crescita ed espansione siano realizzati. Il revenue-based financing è il metodo perfetto per ottenere questi fondi in una situazione del genere. E il vantaggio? Non devi diluire la tua equity mentre mantieni i fondi ottenuti dal round iniziale.

L’RBF è il nuovo bravo/cattivo ragazzo in città, ma si sente parlare sempre di più di queste nuove forme alternative di finanziamento. Le nuove e innovative fintech stanno rendendo questo metodo un argomento di tendenza nell’ecosistema, e noi siamo qui per questo. Non è una gara di popolarità, ma se lo fosse… ci piacerebbe vedere come è iniziato tutto.

Come è diventato così popolare il Revenue-based Financing?

A causa di questa caratteristica del Revenue-based Financing attraverso cui le aziende possono accedere rapidamente ai fondi per la loro crescita e le necessità di capitale senza dover diluire la proprietà della loro azienda, questo tipo di finanziamento ha visto una crescita straordinaria nell’essere adottato dalle aziende.

Dal 2019, più di 18 start-up di Revenue-based Financing offrono il capitale necessario in cambio di una percentuale delle entrate future o delle vendite delle aziende che varia da un minimo del 5% a un massimo del 20%. Queste opzioni di finanziamento hanno ridotto significativamente lo stress delle necessità di capitale per le start-up, permettendo loro di mantenere intatta la loro equity.

Secondo un articolo di Sifted, nel 2021, circa 600 milioni di dollari in opportunità di capitale di rischio sono stati esplorati dalle start-up di Revenue-based Financing. Nel 2022, con l’aiuto dei fondi raccolti tramite Wayflyer, Silvr e altri, le start-up di RBF sono riuscite a generare quasi 220 milioni di dollari con successo. Ed è chiaro che queste tendenze continueranno ad aumentare nella dimensione complessiva del mercato delle opportunità di Revenue-based Financing.

Liberis è stata fondata nel 2007 e da allora ha aiutato più di 18.000 start-up e PMI negli Stati Uniti, in Europa e nel Regno Unito, offrendo circa 500 milioni di sterline in fondi. Nel 2021, la collaborazione di Liberis con Klarna ha portato Liberis a offrire un’opzione di RBF attraverso i servizi di Buy Now Pay Later offerti da Klarna.

Nel 2015, Clearco ha iniziato a offrire opzioni di Revenue-based Financing a diverse aziende Saas e piattaforme di e-commerce in Canada. Con la sua istituzione nel Regno Unito nel 2020 e nei Paesi Bassi nel 2021, ha finanziato diverse start-up locali nel Regno Unito investendo più di 500 milioni di sterline in esse e ha anche ricevuto 200 milioni di dollari in finanziamenti dal Vision Fund II di SoftBank per accelerare l’espansione europea.

È questa una “Nuova Ondata”?

Tutti abbiamo sentito parlare della “nuova ondata”, vero? L’anno 2019 ha segnato l’inizio di questa “nuova ondata” con l’evoluzione di Pipe, Wayflyer, Uncapped e Uplift negli Stati Uniti, a Dublino, nel Regno Unito e a Berlino, rispettivamente.

Mentre Pipe ha visto il suo ingresso nel mercato europeo nel settembre 2021, stabilendo un ufficio nel Regno Unito, da allora ha goduto di una crescita straordinaria, ottenendo il titolo di doppio unicorno e più di 12.000 clienti entro un anno dal suo inizio. Allo stesso modo, la fintech irlandese Wayflyer ha goduto di una crescita incredibile offrendo opportunità di Revenue-based Financing solo a start-up di e-commerce, arrivando così a essere valutata più di 1,6 miliardi di dollari nel 2022.

Numerose altre istituzioni di Revenue-based Financing, come Requr ad Amsterdam, Ritmo a Madrid, Viceversa a Milano, Unlimitd a Lille, ArK Kapital a Stoccolma e molte altre, stanno rivoluzionando la crescita, l’espansione e la raggiungibilità dei fondi nel settore del Revenue-based Financing, supportando numerose start-up e aziende di e-commerce negli ultimi anni. Questo non solo ha creato un enorme sentimento positivo per le opzioni di Revenue-based Financing per le start-up emergenti negli ultimi anni, ma ha anche fornito un notevole supporto a queste start-up nell’affrontare le loro necessità di capitale e di espansione.

Cosa ha in comune l’RBF con gli altri?

C’è un fattore comune tra i metodi di finanziamento tradizionali e l’opzione di Revenue-based Financing. Come per altre opzioni di finanziamento, è vero anche per il Revenue-based Financing che gli investitori devono fare attenzione alle aziende in cui investono, poiché il tasso o l’importo del rimborso è direttamente proporzionale ai ricavi e alle prestazioni dell’azienda. Indubbiamente, offrire opportunità di Revenue-based Financing alle start-up assicura che gli investitori ottengano ritorni produttivi. Tuttavia, va considerato che se in un mese i ricavi dell’azienda diminuiscono, l’importo del rimborso si riduce di conseguenza.

Inoltre, c’è anche un fattore comune per le aziende che cercano opzioni di finanziamento, indipendentemente che si tratti di opzioni tradizionali o di Revenue-based Financing. Come osservato con altre opzioni di finanziamento, il modello di Revenue-based Financing funziona in modo efficiente per le aziende che guadagnano ricavi adeguati. Indipendentemente dall’opzione di finanziamento che l’azienda sceglie, deve mantenere margini lordi adeguati sui ricavi generati per poter effettuare i rimborsi necessari in caso di Revenue-based Financing prontamente. Questo garantisce che non vengano meno nel rimborso della quota dovuta agli investitori durante la gestione del Revenue-based Financing.

In conclusione, il Revenue-based Financing funziona perfettamente per le aziende emergenti che ricevono fondi adeguati per la crescita e le prospettive di sviluppo dell’azienda. Il Revenue-based Financing è diventato popolare negli ultimi anni con un gran numero di imprenditori che optano per questo tipo di finanziamento, poiché garantisce una disponibilità rapida di denaro in breve tempo.

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